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帕瓦股份:8月24日召开业绩说明会,投资者参与

2023年8月25日帕瓦股份(688184)发布公告称公司于2023年8月24日召开业绩说明会。

具体内容如下:

问:对公司未来的成长性怎么看?


(资料图片仅供参考)

答:公司正在经历高速发展。2020年公司产能约8,000吨,2021年约1.2万吨,2022年上市前达到约2.5万吨,今年6月30日公司已对IPO募投一期年产2.5万吨三元前驱体项目顺利试车,产能达到5万吨。预计明年上半年,随着IPO募投二期年产1.5万吨三元前驱体项目的建成,公司产能将达到6.5万吨。2022年公司出货量约1.63万吨,随着产能的陆续建成、投放,未来三年公司出货量、营业收入等增长的确定性较高。

问:公司目前的主要客户有哪些?以后会有什么变化?

答:目前公司主要下游客户包括1)厦钨新能,是公司2022年第一大客户,销售占比超过总额的50%,单晶高电压技术方案系双方上下游紧密合作、协同研发,尤其单晶型NCM7系4.4V高电压产品,双方共同完成了其产品化、商业化的过程。目前,双方新开发的单晶型NCM7系材料已成功运用于4.45V高电压,能量密度与多晶型NCM9系材料持平,并在安全性、成本方面具有明显优势;2)广东邦普,去年主要供货单晶型NCM5系4.35V产品,受限于产能,仍不能完全满足其订单需求,今年双方将合作产品提升至单晶型NCM6系4.35V产品,并进一步加大出货上的合作力度;3)长远锂科,2022年下半年已完成产品、产线认证,开始供货NCM811的多晶产品,我们也披露了和其全资子公司的战略合作协议公告,今年长远锂科计划向我们采购三元前驱体产品约10,000吨,合作方向包括多晶型的高镍/超高镍产品、单晶型NCM6系4.35V产品;4)巴斯夫杉杉,供货主要集中在单晶高镍产品;5)贝特瑞,今年上半年双方已经有批量出货合作。未来,公司还会与行业内多家龙头企业开展战略对接,产品包括锂离子电池、钠离子电池的正极前驱体材料,预计客户结构将会进一步拓展,请关注公司的公开信息披露。

问:公司二季度单吨利润水平环比修复的主要原因是什么?下半年趋势如何?

答:一季度,上游原材料持续下跌,导致公司的采购和销售价格存在偶发性错配,体现在经营端存在成本滞后,对公司毛利率水平存在一定程度的侵蚀。二季度以来,原材料价格相对稳定,上述偶发性影响显著改善,叠加产能利用率逐月修复,共同促成了公司单吨利润水平环比大幅修复。展望未来,随着小鹏G6车型等终端产品得到市场认可,将继续带动对上游单晶高电压、超高电压产品需求的释放,以及韩国等海外客户对单晶技术路线的日益重视和加大投入,高电压、超高电压的市场空间日益打开,预计公司产品出货结构将持续优化,对公司单吨利润水平形成正向拉动。此外,叠加IPO产能释放带来的规模效应,预计下半年单吨利润水平继续改善的趋势可期。

问:公司各块业务未来一两年的增长规划如何?

答:首先,公司正在积极推动IPO募投项目的建设,其中,今年6月30日,公司IPO募投一期年产2.5万吨项目已经顺利点火试车,目前处于调试、爬坡阶段;IPO募投二期年产1.5万吨项目,也在有序建设过程中,预计将于明年上半年建成、投产。预计随着IPO募投项目的顺利实施,将有力加强公司在三元前驱体市场的竞争力,尤其是夯实单晶高电压、超高电压方向的话语权,进而推动公司业绩的增长。其次,公司也非常重视钠电正极前驱体方向的市场培育,上半年已实现铁基三元产品的批量出货、铜基四元产品也进入了吨级中试环节,量产可期。未来一两年,公司也会加大在该领域的投入,尤其是具备行业领先性的技术路线,加快构筑壁垒,形成新的增长极。如果未来公司在发展战略、方向上有新的突破,公司也将及时公开信息披露。

问:公司一体化布局的具体考量是什么?新成立的帕瓦供应链公司是否已正常运营?

答:公司一体化的布局主要包括向上游原料端的延伸,一方面成立了全资子公司帕瓦供应链,另一方面以参股形式投资博观循环,布局资源精炼和废旧电池梯次利用等相关业务。目前,公司已与印尼头部矿山企业对接,未来将进一步加强对上游原料的供应链管理,提升经营效率,加强稳定性。新成立的帕瓦供应链公司已在正常运营。

问:公司在多晶产品布局的布局情况如何?有何新进展?

答:公司去年下半年已实现了多晶型NCM811产品的批量出货,目前在积极推动多晶型超高镍产品的中试验证,进展顺利。

问:公司与贝特瑞合作的产品是?

答:公司与贝特瑞合作的产品主要是多晶型高镍产品。

问:目前与巴斯夫杉杉合作进展如何?合作产品是什么?海外布局情况如何,向韩国出口的产品是什么?未来1-2年,海外计划重点布局哪些国家和地区?涉及哪些业务、产品?考虑逻辑是怎样的?

答:公司与巴斯夫杉杉的合作进展顺利,碳足迹认证工作已处于收尾阶段,预计未来双方的合作体量将进一步提升,目前主要合作产品是单晶型高镍产品。海外市场方面,公司高度重视,今年上半年已在韩国初步建立办事机构,并实现了小量出货。未来一两年,公司计划将继续加大对韩国、欧洲市场的挖潜,尤其是推动单晶高电压、超高电压产品的市场渗透。

问:目前公司在手订单多少?产能如何?产能利用率多少?

答:公司自5月以来,产能利用率迅速修复,6月已达到高位状态,目前整体趋势向好。

问:今年以来,公司订单量多少?今年整体营收预期是多少?

答:公司上半年面对行业去库存压力,主动推动产能消纳、优化客户结构,前驱体累计出货5,439.12吨,同比下降29.72%,其中,二季度销量3,005.26吨,环比增长23.48%,趋势改善明显,尤其随着单晶型高电压、超高电压产品订单的放量,下半年成长可期。具体三季度以来的订单、产量情况及全年营收预期等,请关注公司公开的信息披露。

问:募投项目上,公司5万吨三元前驱体项目目前进展情况如何?下半年落地对公司出货结构有何影响?二期建设时间表是怎样的?

答:公司IPO募投一期年产2.5万吨三元前驱体项目,已于今年6月30日成功点火试车,待爬坡结束后,在下半年单晶型高电压、超高电压产品供需两旺的市场预期下,生产制造规模效应显现,叠加出货结构进一步优化,预计下半年产能利用率、单吨盈利水平都将较上半年有明显改善。二期项目也在有序推进,预计明年上半年建成、投产。

问:钠电方面目前有哪些新进展?合作客户除厦钨新能外还有哪些企业?未来将如何拓展钠电业务布局?

答:钠电方面,公司看好未来该赛道的应用场景与商业机会,上半年已完成数十吨级铁基三元产品的批量出货,并向钠电头部企业积极推动完成铜基四元产品的认证,具备批量出货的条件,下半年有望构建更深层次的合作关系。下游客户及具体合作细节,请关注公司公开的信息披露。

问:今年上半年,公司客户发生什么变化?前五大客户是什么企业,涉及哪些产品和业务?

答:上半年,锂电方面,公司主要下游客户包括厦钨新能、广东邦普、巴斯夫杉杉、长远锂科和贝特瑞,其中,贝特瑞是上半年新增的客户。在产品出货方面,包括单晶型NCM7系超高电压产品、多晶型NCM8系高镍产品等。钠电方面,公司与厦钨新能深化协同,已完成数十吨级铁基三元前驱体的批量出货,打开新的合作增长极,并向钠电头部企业完成铁基三元产品的出货、铜基四元产品的认证,下半年有望构建更深层次的合作关系。

帕瓦股份(688184)主营业务:锂离子电池三元正极材料前驱体的研发、生产和销售。

帕瓦股份2023中报显示,公司主营收入4.61亿元,同比下降47.37%;归母净利润1582.69万元,同比下降77.21%;扣非净利润862.4万元,同比下降86.74%;其中2023年第二季度,公司单季度主营收入2.16亿元,同比下降53.41%;单季度归母净利润939.19万元,同比下降57.41%;单季度扣非净利润840.16万元,同比下降57.96%;负债率23.16%,投资收益515.88万元,财务费用-1182.8万元,毛利率12.05%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级2家。

以下是详细的盈利预测信息:

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入379.27万,融资余额增加;融券净流入1465.22万,融券余额增加。

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