市场看涨情绪有所降温 生猪期货连续两日高开低走

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7月下旬以来，生猪期货开启快速上涨模式，主力09合约自14840元/吨的低点大幅反弹，截至8月2日盘中触及17280元/吨的阶段性高点，涨幅高达16.44%。但近两日，盘面连续高开低走，市场看涨情绪有所降温。

“本轮生猪价格上涨启动偏慢而势头较猛，盈亏点附近养殖单位追涨更具热情。”弘业期货生猪分析师唐其山在研报中指出，近期市场焦点集中于压栏和二育对于近月行情的驱动，短期猪价演绎逻辑为：猪价上涨-压栏及二育-供应缩量-屠企采购难度增加-提价，目前情绪已点燃，压栏渐成势。但是，体重向上过程中对现货支撑的明显同时，也需要注意下游对高猪价的承接能力，毕竟在产能充裕、存量不缺的大背景下，生猪市场结构性偏紧或难持续。

具体来看，唐其山分析认为，本轮猪价上涨系主客观因素共同作用的结果。主观上讲，养殖户久亏盼涨，养殖端对下半年看涨预期虽弱但一直存在，7月份发改委启动年内第二批收储工作一定程度提振市场信心，散户挺价惜售行为增多，北方省份表现尤其明显。近年来，短期市场的生猪供应量受情绪面影响十分明显，看涨情绪高涨时易形成普遍压栏和二育截留，造成短时可流通猪源偏紧，使压力后移。

“客观因素则主要在于前期持续的降重去库，单头生猪的猪肉贡献量减少，体重端给予市场供应压力消散，相对应的，肥标价差的提前转正并走扩表明市场大猪货源紧俏，通常是猪价走强的重要信号，增肥效益较好情况下养殖单位极易形成一致性的压栏行为，屠宰企业采购难度增加，猪价进而得到有力支撑。”唐其山指出，“行业压栏一旦成势，短期难以扭转，对现货的支撑作用明显，需重点关注近期体重指标。”

不过，需要注意的是，近日在猪价上涨抑制及二育截流导致供应缩量的影响下，屠宰企业宰量数据有所下滑。卓创资讯监测数据显示，7月最后一周代表企业屠宰量呈现环比下降走势，日均宰量为172787.8头，环比减少0.16%。

对此，唐其山表示，屠企议价能力偏弱，是价格的接受者。由于目前消费端暂无明显亮点，在生猪价格涨势过快的情况下，终端承接能力不佳，白条走货放缓，高库存状态下屠企资金压力较大。后续如果没有下游消费持续向好作为支撑，当前供应缩量带来的价格上涨很可能演变为未来供应增量导致的价格塌方。

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