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当前头条:农林牧渔行业周报:节日消费提振猪价有限,高温现象影响农作物价格

本周市场表现:

本周农林牧渔板块指数整体下跌1.96%,在申万一级子行业排名第11,跑赢沪深300指数0.55pct,PE-TTM为28.13。子行业均下跌,其中动物保健(-3.09%)、种植业(-2.89%)、农产品加工(-2.88%)跌幅排名前三。个股方面,万辰生物(6.34%)、西王食品(5.34%)、*ST佳沃(3.99%)、*ST天山(3.94%)、金新农(3.12%)分列涨幅前五。


(资料图)

生猪养殖板块观点:

端午节前备货需求提振,截止6月24日,生猪出栏价14.14元/公斤,环比持续下降;本周全国出栏平均体重为120.89公斤,较上周减少0.38公斤,体重维持微降趋势,相比去年同期仍偏高;15kg仔猪价快速下跌至502元/头,6月以来仔猪价累计下降23%,幅度之大反映行业预期明显转弱。供应端继续承压,需求端未出现明显好转,猪价预计维持低位震荡,产能去化大概率迎来加速趋势。

生猪养殖行业持续亏损达6个月,连续两年产业亏损时间远高于利润周期,猪价大幅波动下行业资金压力已有显现,23Q1上市猪企资产负债率均值达到历史新高。目前生猪养殖企业头均估值处于历史低位,行业去化趋势有望持续,重点推荐生猪养殖板块。

本周热点聚焦:

农业农村部部署深远海养殖工作;我国自主培育高产蛋鸡、白羽肉鸡种鸡首次走出国门;农业农村部派出专家组指导南方早稻主产省积极应对暴雨高温。

其他板块核心观点:

种子种植:端午节假期期间,全国多地受高温考验与降雨袭扰,异常的气温变动或导致农产品产量减少从而带动价格提升。现阶段,主要粮种玉米、大豆维持相对稳定,小麦主粮产品出现小幅上涨。粮食价格的上涨或导致农民播种积极性提升,未来种子价格有望受此影响提升。饲料:禽料、水产料、猪料需求有望随周期存栏变动叠加消费复苏提升带动需求增加,年内有望进入猪养殖后周期,饲料板块作为后周期板块有望因此受益。饲料原材料价格回调改善饲料企业毛利,饲料企业有望迎来量价齐升。宠物:人口老龄化,家庭规模小型化,单身人口增加推动养宠需求,国内宠物行业迎上市潮,线上市场高增速支撑行业扩容,未来自主品牌建设优异的企业有望享受行业红利。

细分板块投资建议:

生猪养殖:推荐养殖成本优异,下游屠宰端拓展的牧原股份;肉猪与黄鸡双龙头,资金储备充足,成本稳步下降的温氏股份;整合优质种猪资产,出栏能力或显著提升的新五丰;建议关注种源优势显著,生产管理效率突出的巨星农牧。种业种植:推荐国内杂交育种龙头,超前卡位转基因赛道,渠道优势显著的隆平高科;五代大品种引领玉米种子发展方向,把握转基因玉米机遇的登海种业;种子品种优质,有望借力先正达先进技术、管理经验实现弯道超车的荃银高科;建议关注转基因技术领先,大北农生物转基因玉米扩区面积最广的大北农。饲料:推荐四位一体,拓展全产业链增强竞争优势的饲料龙头海大集团。宠物食品:推荐多品牌矩阵建立,海内外协同发展的中宠股份;国内品牌建设完善,业绩逐步兑现的佩蒂股份。

风险提示:非洲猪瘟大范围扩散,生猪价格长期处于低位,饲料原材料大幅涨价,玉米价格波动风险。

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