交银国际升富途(FUTU)目标价7.7%至70美元 料估值仍具提升空间

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交银国际发研报指，预计富途(FUTU)2季度Non-GAAP净利润为11亿港元，在1季度的高基数上环比下降12%，同比增长62%，上半年同比增长82%。由于2季度港股市场低迷，该行预计两融余额环比下降，利息收入环比下降；交易佣金收入同比环比均小幅下降。

该行指，监管方面的影响趋于明朗和稳定。证监会对于跨境券商已经明确“严控增量，化解存量”的规定，7月以来监管机构重申对于平台经济的常态化监管，该行预计有利于缓解投资者对于监管风险的担忧。该行认为公司的核心竞争力在于对客户需求的洞察和领先的科技能力所保障的产品力，看好其国际化扩张带来的成长潜力和收入结构优化带来的业绩韧性。

考虑到政策预期改善，该行上调全年盈利，预计2023年Non-GAAP净利润为41亿港元/同比增长31%。基于2023年19倍市盈率，该行将目标价从65美元上调至70美元。该行预计随着提振经济和活跃资本市场的政策落地，港股表现有望改善，公司估值仍具提升空间，维持买入。

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