券商观点|社服零售行业周报：出境团队游目的地再扩容，夜经济持续激发消费潜能

8月13日，华西证券（002926）发布一篇商贸零售行业的研究报告，报告指出，出境团队游目的地再扩容，夜经济持续激发消费潜能。

【资料图】

报告具体内容如下：

出境团队游目的地再扩容，利好多个细分板块

8月10日，文旅部办公厅发布恢复出境团队旅游第三批名单，目的地国家共78个，其中包括韩国、日本、土耳其、奥地利、德国、英国、捷克、美国、墨西哥、澳大利亚等热门旅游目的地国家。至此，中国公民出境团队游目的地增至138个。利好出境游、免税、会展、酒店等板块：

1）出境游：今年以来，出境游政策不断优化，据中国旅游研究院发布的《2023年上半年出境旅游大数据报告》显示，上半年国际航线旅客运输量恢复至2019年的23.0%，其中6月份国际客运量已经恢复至2019年同期的41.6%。随着本次出境团队游目的地的再扩容，出境游有望加速恢复。

2）免税：出境游市场的进一步恢复，或将加快口岸免税业务的复苏。

3）会展：目前海外会展业务仍受到签证等因素的制约，出境游市场的进一步恢复，或将推动国际签证、航班恢复，进一步解除出境办展、参展的限制。

4）酒店：出境游市场的恢复，一方面将直接利好海外酒店业务复苏，另一方面，后续也将推动入境游市场的回暖，国际客流将进一步推动国内酒店市场的回暖。

夜经济持续激发消费潜能

“夜经济”不仅丰富了城市生活，也带动了文旅市场的复苏，对促进消费的作用越来越大。据新华网（603888）援引的商务部城市居民消费习惯调查报告显示，60%以上的消费发生在夜间，大型商场每天18时至22时的销售额占比超过全天销售额的50%，夜间已成为消费的“黄金时段”。今年以来，多地出台相关鼓励措施，鼓励夜间餐饮、运动、文化娱乐等活动，持续激发消费潜能。据北京商务局、河北新闻网、安徽新闻网、广州日报，北京消费季夜京城活动联动全市40余个商圈、200余个品牌、万家门店，开展百余项促进夜间消费主题活动；河北省开展“夜经济消费季”，聚焦老字号、特色餐饮等消费热点，丰富夜购、夜食、夜游、夜娱等消费业态；安徽省黄山市与各夜市运营单位联动现场发放200万元消费券；近期广州市政府常务会议审议通过《广州市关于培育羊城夜市先行区助力国际消费中心城市建设的若干措施》，其中提到明确支持夜间延时经营，对在凌晨两点后不干扰居民正常生活秩序的酒吧、餐厅、咖啡厅、文旅休闲等经营场所，取消营业时间限制。

投资建议

近期，中央密集召开会议及发布相关政策文件，内容涉及解决就业、提升居民收入水平及消费信心、提振房地产市场、促进内需消费等多方面，顺周期消费板块预期逐步企稳回升，在政策持续加码+基本面筑底回升背景下，顺周期板块迎来持续关注。建议重点关注：1）调整相对充分，后续有新政策催化的免税板块，相关受益标的包括王府井（600859）、中国中免（601888）；2）地产链零售，相关受益标的包括居然之家（000785）、美凯龙（601828）；3）人力资源服务板块，相关受益标的包括科锐国际（300662）、北京人力（600861）；4）会展板块，相关受益标的包括兰生股份（600826）、米奥会展（300795）；5）黄金珠宝板块，相关受益标的包括潮宏基（002345）、老凤祥（600612）等。

风险提示

宏观经济下行，居民收入及消费意愿恢复不及预期，行业竞争加剧。

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