威尔高申购分析

公司简介

公司主营业务是印制电路板的研发、生产和销售，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、Mini LED 光电板、平面变压器板等，产品应用于工业控制、显示、消费电子、通讯设备等领域，报告期工业控制和显示领域的 PCB 产品收入占比合计约为 68%。公司是国家高新技术企业、国家级专精特新 “小巨人”企业、江西省两化深度融合示范企业、江西省专精特新中小企业、 江西省高成长性科技型企业、江西省专业化小巨人企业，拥有江西省省级企业 技术中心、江西省“5G+工业互联网”应用示范工厂，在高精度、高密度和高可靠性印制电路板研发与生产领域积累了丰富经验。

【资料图】

在工业控制领域，公司产品主要应用于工业电源、电控类产品，包括电源、变频器、伺服器、控制器等。工业电源、电控类产品具有功率大、运行时间长、高可靠性等特点，公司具备成熟的高厚铜、高板厚、超细线路的工艺技术及生产能力，通过压合条件的优化，提高厚铜板内导热性能和填胶均匀性， 有效提高厚铜板良率，保证终端产品大功率、长时间、高稳定运行。

在显示领域，公司产品主要应用于液晶、背光模块等显示终端，包括 Mini LED、LED 显示屏等。Mini LED 显示技术具有灯珠尺寸更小、显示效果更加细 腻、亮度更高等特点，公司成功在窄参数条件窗口中，开发出可稳定控制白油 印刷厚度的大尺寸生产印刷技术，实现 Mini LED 灯珠尺寸在 0.1mm-0.2mm 的 显示技术，提升终端显示屏的动态对比度、亮度等显示效果，可用于超大屏幕。

公司高管和核心技术人员具备多年 PCB 行业工作经验，拥有 PCB 制造企业的现代化管理经验。公司通过“质量先行”的理念与行动结合，技术人员 焦生产现场，严格推行“品质追溯到人、问题追溯到点、品质问题闭环管 理”，配置智能生产系统与检测设备，保证产品品质。公司推行“阿米巴”经营管理模式，通过息化管理方式，对生产数据实时跟踪，持续推行每工序每月降本增效。公司持续致力于新产品的研发和生产工艺的改善，重视自动化与智能化，实现了生产线上物料的自动传递、数据的实时监控，生产效率得到大幅提升。

公司以客户为中心，为客户持续提供品质稳定的产品和高效的服务，凭借可靠的品质和稳定的交期，积累了一批优质的客户资源，包括施耐德 （Schneider）、三星电子（SAMSUNG）、鸿海精密（2317.TW）、LG 集团、 捷 普 （ JABIL ） 、 伟 创 力 （ Flex ） 等 世 界 500 强 企 业 ， 立 讯 精 密 （002475.SZ）、冠捷科技（000727.SZ）、木林森（002745.SZ）等中国 500 强 企 业 ， 台 达 电 子 （ 2308.TW ） 、 拓 邦 股 份 （ 002139.SZ ） 、 沪 电 股 份 （002463.SZ）等知名上市公司。公司产品的品质得到客户认可，多次获得客户颁发的产品质量奖项，包括施耐德颁发的优质合作供应商奖、冠捷科技颁发的供应商大会奖等，优质的客户资源为公司进一步发展奠定了良好基础。

财务状况

公司预计 2023 年 1-9 月实现营业收入 63,000 万元至 68,000 万元，较上年同期增长 0.84%至 8.84%；预计归属于母公司所有者的净利润为 7,350 万元至 8,000 万元，较上年同期增长 16.70%至 27.02%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为 6,350 万元至 7,000 万元，较去年同期增长 0.19%至 10.44%。

同行业可比公司

本次发行价格 28.88 元/股对应的发行人 2022 年扣除非经常性损益前后孰低的归母净利润摊薄后市盈率为 46.27 倍，高于中证指数有限公司 2023 年 8 月 22 日（T-4 日）发布的“C39 计算机、通和其他电子设备制造业”最近一个月平均静态市盈 率 33.96 倍，超出幅度约为 36.25%；高于可比公司 2022 年扣除非经常性损益前后孰低归属于母公司股东净利润的平均静态市盈率 38.83 倍，超出幅度约为 19.16%。

申购意向

一家从事印制电路板行业的公司，规模偏小，产品包括双面板、多层板，产品类型覆盖厚铜板、Mini LED 光电板、平面变压器板等。pcb行业a股已经有很多家了，公司既非行业龙头，研发上也同样没有什么过人之处，不必关注了。

本次发行单价适中，发行估值略高。最近新股溢价率有所下降，但还是处于历史高位，目前来看公司破发风险不大，建议申购，预估开盘价34左右。

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