云天化产品价格下跌上半年业绩双降 “三费”占比仅3.26%负债率降至63.3%

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长江商报奔腾新闻记者 徐阳

连续两年业绩大涨后，磷化工巨头云天化(600096.SH)经营进入了调整期。

8月28日晚，云天化公告，2023年上半年，公司实现营业收入为352.19亿元，同比减少3.83%；净利润为26.78亿元，同比减少22.74%；扣非净利润为25.78亿元，同比减少23.24%。其中，第二季度的营业收入为193.33亿元，同比下降10.74%、环比增长21.7%；净利润为11.05亿元，同比下降39.28%、环比下降29.7%；扣非净利润为10.61亿元，同比下降39.92%、环比下降30.09%；第二季度的净利润和扣非净利润同比、环比均有不同程度下滑。

回溯历年财务数据，云天化在2020年以前的业绩波动明显，直到近两年，公司经营业绩实现了爆发式增长。2020年至2022年，公司营业收入由521.1亿元增至753.1亿元，2年增幅44.52%；而净利润由2.72亿元增至60.21亿元，2年增幅高达21.14倍；扣非净利润则由0.48亿元增至58.96亿元，2年增幅高达121.83倍。

对于今年上半年营收、利润双双下降，云天化在中报中解释，报告期内，受市场因素影响，公司化肥、饲料级磷酸钙盐、聚甲醛、黄磷价格同比有所下降；公司紧盯外购硫磺、煤炭的市场机会，积极优化战略采购，主要原料采购成本同比下降。但公司主要产品价格下跌的影响大于成本下降的影响，导致产品销售毛利同比有所下降。

业绩不佳，云天化的综合毛利率和净利率均出现下滑，不过仍处于历史高位水平。数据显示，2023年上半年，公司的毛利率为15.12%，较上年同期的17.9%减少了2.78个百分点；对应的净利率为9.46%，较上年同期的11.32%减少1.86个百分点。

长江商报奔腾新闻记者发现，近年来，云天化积极降本增效。财报显示，2018年至2022年，公司的销售费用、管理费用、财务费用（以下合称“三费”）总数分别为66.78亿元、64.81亿元、35.04亿元、32.68亿元、28.55亿元，连续多年呈下降趋势，分别占当期营业收入比重为12.6%、12.01%、6.72%、5.17%、3.79%；2023年上半年，公司三费合计11.48亿元，较去年同期减少2.42亿元，占比进一步降至3.26%。

值得一提的是，云天化的财务结构也在逐年改善。数据显示，2016年，公司的资产负债率高至92.48%，此后便一路下跌，2022年下滑至63.53%，6年锐减28.95个百分点；2023年上半年，这一数值进一步优化为63.3%，较去年同期下降8.06个百分点。

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