锦泓集团2023年半年度董事会经营评述

锦泓集团（603518）2023年半年度董事会经营评述内容如下：

(资料图片)

一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明

二、经营情况的讨论与分析

公司2023年上半年营业收入、归母净利润和扣非后归母净利润均超公司上市以来同期最好水平。报告期内，公司实现营业收入211,107.24万元，与上年同期相比增加14.33%；实现归属于母公司所有者的净利润约14,333.33万元，与上年同期相比增加302.56%；实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润13,403.39万元，与上年同期相比增加652.04%。

2023年我国经济形势开局平稳向好，迎来了修复走势。公司紧抓消费复苏良机，提升运营质量与效率，旗下各品牌及事业部围绕公司既定发展战略及经营计划，重点开展了以下工作：

1、坚守并凸显品牌定位

TEENIE WEENIE品牌持续提升学院风产品力及品牌营销能力，树立“学院风领导者”品牌心智。针对学院风代表品类，品牌在面料、版型及工艺细节等方面进行了升级，进一步提高了商品的品质感。与此同时，品牌结合流行趋势的变化，引入了更加时尚的搭配方式，并且有针对性的提升视觉、传播内容质量的水平，在保持经典学院风高级感的基础上，实现了学院风的现代化，进一步强化了TEENIE WEENIE品牌在消费者心目中学院风领导者的心智。

VGRASS品牌加强跨界多元合作，同步创意视觉升级，提升品牌力。2023年上半年持续聚焦文化价值及与消费者精神共鸣的内容产出，包括与知名舞者张洁钰、王琦之合作，拍摄早春风衣系列，借助舞者舞姿呈现风衣产品，抒发“向春而生”的女性力量；与花样滑冰运动员于小雨合作，演绎“新丝绸系列”，展现追逐梦想、无惧挫折的女性力量；与非遗棒槌蕾丝匠人合作，走进传统手工艺，在中国传统端午佳节之际为消费者讲述温情的传承故事；与知名时尚摄影师Wintam合作拍摄品牌2023春夏大片，全面升级品牌视觉。

元先品牌及南京历代云锦博物馆紧抓年初旅游市场的复苏，提前布局热门景点与话题，主动透过多元化呈现方式，联动南京文旅资源，通过网络众筹营销、跨界网游、IP品牌联名等向不同圈层用户进行品牌市场推广。

2、深入挖掘顾客多场景核心需求，增强产品竞争力

报告期内，公司继续实施和优化IPD流程（集成产品开发流程）应用，深入洞察客户需求，加大对核心品类和面料研究的战略投入，与全球顶尖专业工作室和头部面料供应商合作，强化公司战略品类的核心竞争力。

Teenie Weenie品牌持续完善IPD流程。旗下女装事业部结合品牌特色进一步提升各模块链接深度，优化产品营销与成本控制相关子流程，还与外部咨询公司合作启动品类IPD专项项目，主要产品线及核心品类商品效率及准确率有效提升。旗下男装事业部运用IPD流程迭代学院风DNA元素，升级经典学院休闲产品线，推出了新年、棒球、航海及垂钓等新系列，满足顾客不同的生活方式及对休闲和通勤的不同穿搭需求。旗下童装事业部围绕顾客生活场景提升产品匹配度及产品创新，聚焦于强化学院风产品线及休闲类产品线的重点品类竞争力，应对儿童多场景穿搭需求。

VGRASS品牌持续迭代IPD管理流程，将核心主品类进行组织和流程变革，提升产品创新能力及品牌竞争力。力求围绕顾客多场景生活为核心，延展多产品线矩阵，坚持强化以连衣裙、针织衫、大衣等为主的品牌核心品类，提高市场份额。

元先品牌坚持“洞察顾客需求，开发精益产品”为指导方向，每月进行顾客需求洞察，持续迭代产品开发品类结构、创新产品形式，促进产品设计力、作品表现力和工艺品质的综合提升。

3、线下拓展多重接触点，线上发展直播矩阵，提升全渠道零售力

报告期内，公司在线下渠道不断拓展与顾客的多重接触点，通过新零售模式和复合体验店提升顾客线下购物体验。线上渠道继续巩固和拓展在各平台的已有优势，加强双自播模式构建品牌直播间矩阵。

Teenie Weenie品牌在线下渠道推进有关“渠道、新零售和质量”的三大改革。其中，“渠道改革”是针对以原有渠道结构进行加盟转换及新零售线上化，提升加盟店铺及新零售线上业绩占比，以及购物中心和头部奥莱渠道的业绩。“新零售改革”是针对线下店铺引入线上化业务模式，以线下店铺为中心进行公域客流的私域转化，全面提升品牌新零售业绩规模。“质量改革”是通过转变促销政策，优化新品上市推广宣发，提升了新品业绩占比及综合毛利率。线上渠道方面，品牌继续巩固原有优势，在“618”活动期间蝉联抖音女装品类排名第一，天猫平台排名提升至第六名，京东平台提升至第九名。Teenie Weenie童装开设了线上婴童及大童线上独立店以打造直播矩阵，在天猫渠道通过投入生活方式系列产品及对客群的精准运营提升销售质量。

VGRASS品牌零售中心持续升级私域营销，经由招募和孵化新零售人才，通过图片、视频及直播等方式来展示产品、传播品牌故事及场景穿搭方案，使得顾客离店销售业绩同比较快增长。

元先品牌云锦事业部结合外部市场洞察及自身资源，在线下渠道优化门店组织架构与人才梯队，推行门店零售业务变革，提升线下渠道销售能力及业绩；线上渠道方面，在原有基础上持续搭建线上营销及淘宝平台团队，突破单一传统零售业务渠道，开拓新市场。

4、优化数字底座，提供精准产品服务，打造智能化物流工厂

为了向顾客提供更优质且精准的产品与服务，公司大数据中心持续打造数字化中台系统，完善会员标签体系，助力提升会员对品牌的关注度，增强各品牌与会员的互动性和黏性。此外，大数据中心与供应链中心联动，加强供应链平台系统化建设，实现成品生产采购合同在线化管理，建立可视化绩效看板，通过数据分析呈现工作成果，明确管理方向。

公司供应链中心聚力核心能力建设及提升，聚焦核心品类产品的行业头部供应商，统筹产能规划及采购管理；对标国际一线品牌对产品工艺全方位提升与改革；对核心品类进行创新开发，向顾客提供更具功能性、舒适性和环保性的产品。

公司物流中心于报告期内实施前置仓项目，打造“中转仓+零售门店”的货品分配模式。同时积极推进新旧品分仓项目，以实现库存的精确定位，提高订单满足率。物流中心不断完善制度管理体系及库内稽核体系，改善公司仓储运营效率。

5、加强人才培养与管理体系

报告期内，公司坚持“三支队伍”人才建设，持续加强人才培养与管理体系。公司在注重校园招聘的优化的同时，不断加强对专业人才的培养并完善干部管理机制，提升公司核心竞争力与可持续发展能力。

公司在启动2023届校招生计划的同时，持续关注2022届校招生的成长，不断完善校园招聘培养体系，助力杰出毕业生在专业技能上脱颖而出，成为未来业务领导者。公司关注专业人才成长，以消费者视角出发，多维度管理产品研发转化逻辑，通过各类专业培训对关键业务岗位赋能，实现专业人才工作效率与管理方式的改进。公司持续推进干部管理制度与培养体系的完善，提供全流程管理支持，为每个层级设置相应课程，重点培养管理意识与技能，以实现自我管理向团队管理的转型。

6、报告期主要经营数据分析

三、风险因素

1、宏观经济波动风险及应对策略

目前，公司的服饰产品主要销售市场在国内。如中国经济政策和形势发生重大变化，消费者预期收入减少，可能导致服饰消费频次降低和消费金额减少，从而影响公司的经营业绩和财务状况。为应对这一风险，公司将根据宏观环境变化，依靠自身核心竞争力确保时尚业务可持续发展，并在此基础上不断创新，积极开拓新业务，提高抵御宏观风险的综合能力。

2、行业竞争风险及应对策略

服装行业是市场化程度较高、竞争较为激烈的行业，尤其是高端时装行业。国内高端时装市场空间较大，已有国内知名时装企业初具规模但尚无行业巨头，品牌集中度低，同时还要面临国际奢侈品牌及国外二线品牌的竞争，行业竞争激烈。若不能采取有效措施，积极应对行业竞争，则市场占有率和盈利水平将面临下降的风险。为此，公司将通过持续提升商品力、品牌力、零售力，增强公司核心竞争力，稳固行业竞争地位，提升行业竞争优势。

3、财务风险及应对策略

公司为收购TEENIE WEENIE品牌资产和业务，前期以自有资金和外部融资先行支付交易对价，形成了一定的长期借款。近年来公司持续降低整体负债率，并于2022年进行债务重组，重新签订的大额贷款协议，期限为5年。如未来公司经营业绩出现重大波动，可能产生一定的财务风险。公司将积极通过主业经营及市场融资等方式，持续推进整体负债率的降低，保持稳健的财务结构。

4、研发设计风险及应对策略

时尚行业消费者需求多样化且不断变化，准确把握时尚潮流和消费者需求并开发合适产品至关重要。若公司未能及时推出适销对路产品，销售可能受损。为应对这一风险，公司在全球设立多个研发设计中心，通过多元文化融合、内部竞争评审机制和虚拟订货会等措施，把握时尚流行趋势。同时，结合零售端数据平台实时分析，协同快速反应柔性供应链，提高产品开发精准度，满足消费者需求。

四、报告期内核心竞争力分析

公司的愿景是“提供顾客渴望的产品和服务，打造有态度的品牌群，成为中国时尚生活的引领者”，通过秉承“以顾客为中心、以创造者为本、创新与变革、开放与流动”的价值观，肩负“彰显真我，创造美丽”的使命。

公司持续在品牌力、商品力、零售力、集团化管理和国际化人才队伍方面打造核心竞争优势：

（一）品牌力

1、立体化的多品牌金字塔矩阵

公司拥有的多个品牌构建了一个金字塔形的品牌矩阵，形成了立体的品牌定位布局，覆盖了广泛的消费群体。各个品牌在产品研发设计方面保持完全独立，而在供应链和营销渠道等方面实现了充分的集成协作和资源共享，共同提升了公司整体的品牌力。

TEENIE WEENIE品牌定位于中高端市场，以新复古学院风格为标志，引领中国学院风（Preppy），传播家庭时尚生活方式。该品牌以其丰富的小熊家族故事和鲜明可爱的卡通形象深受消费者喜爱。

VGRASS品牌定位于中国高端女装领导者品牌，旨在满足优雅、知性、追求精致生活的中国女性的需求，提供社交，休闲，通勤场景的高品质女装解决方案。

元先品牌以灿烂的云锦文化和世界非物质文化遗产为根基，以中国文化元素为特色，致力于打造高端国货精品品牌，具有其他品牌无法比拟的独特性和差异化，主要面向国内外高净值人群。

2、不断提升的品牌影响力和客户忠诚度

公司持续加强品牌营销推广，提高品牌影响力和客户忠诚度。各品牌积极推动整合营销，联动线上线下（300959）渠道全面提升品牌渗透力，并充分利用新一代门店升级机会，全方位触达消费者，提高品牌吸引力和客户黏性。各品牌持续加强与相关明星、艺人、KOL（意见领袖）、Up主（视频投稿者）、网红及其他知名品牌的跨界合作与联名项目，紧跟消费者生活方式的变化和社会热点，不断诠释品牌理念和价值观，展示时尚生活方式，全面升级品牌的视觉表达，包括完善VIBI的标准，提升门店形象，强化顾客体验的一致性。

TEENIE WEENIE品牌继续邀请赵露思女士担任品牌代言人，提升品牌在年轻潮流消费群体中的影响力和品牌黏性。报告期内还与小王子、Flabjacks等品牌进行产品合作，推出联名版时尚服饰及周边衍生产品。

VGRASS通过跨领域的多元内容合作，与消费者产生文化及精神共鸣，持续提升品牌力。报告期内推出“鱼悦新春”、“青梅竹马”、“夏日艺术蕾丝”等多个系列，通过“棒槌蕾丝”的非物质文化技艺的呈现，彰显品牌对精湛工艺传承的执着精神。

元先品牌不断提炼云锦内涵，跨界传播云锦文化，提升品牌影响力。报告期内通过整合优化自身IP，跨品牌、跨品类拓展圈层，开展多元化IP联合、联名业务，与保时捷、美图秀秀等众多异业优秀品牌开展合作。南京历代云锦博物馆于5月举办“声东集西音乐雅集”系列活动，延续2022年经典集市元素，通过集市和与博物馆参访相连接的互动打卡环节，将优秀中华文化以更有烟火气的方式进行呈现，让大众深入了解云锦文化及元先品牌，提升品牌文化影响力。

（二）商品力

1、不断强化的国际化研发设计能力

公司高度重视产品的自主研发设计创新，在上海、南京和首尔设立研发设计中心和国际化的设计师团队。各品牌的国际化设计团队在确保品牌独立性的基础上，积极进行资源共享和优势互补，以良性竞争为驱动，保持团队活力。在跨文化思想的碰撞下，设计团队结合时尚前沿趋势，确保公司各品牌DNA得以强化与延续，维护消费者对公司品牌认知的连贯性。

TEENIE WEENIE品牌的上海和首尔研发设计团队，致力于将品牌打造为当代新复古学院风的标志性品牌，既保持经典复古学院风DNA，又融入更多潮流时尚元素。设计师聚焦于小熊IP形象诠释的新复古学院风定位，深刻洞察消费者在不同生活方式和场景下的核心需求，在与跨界品牌、艺术家的合作中不断创新，拓展和强化产品线，贴近时尚消费人群。

VGRASS品牌始终坚持自主设计，上海、南京和首尔的研发设计团队在产品设计上溯源云锦文化故事，融合现代生活美学，呈现云锦的高级浪漫与技艺；在面料选择和图案设计上，与欧美头部面料供应商深度合作，自主研发设计富含中国文化元素的定制化高端面料，推出高端时装系列，以匠心创造东方女性之美。

2、正宗传承的云锦织造技艺

云锦为我国传统提花多彩锦类丝织物，自东晋时代起源已有超过1,600年历史，位居我国“四大名锦”之首，在元、明、清三朝均为皇家御用品。云锦代表了中国织锦技艺的最高水平，素有“寸锦寸金”之称，云锦的织造工艺成为我国纺织技术的活化石，浓缩了中国丝织技艺的精华，成为中华民族和全世界珍贵的历史文化遗产。云锦至今仍保留着用传统提花木机进行独特手工织造的技艺。2009年9月，云锦织造技艺被联合国教科文组织列入《人类非物质文化遗产代表作名录》，其也被我国列入《中国首批国家级非物质文化遗产名录》。云锦手工织造技艺保存完好，其制品因能代表中国文化、历代皇室御用、手工艺复杂，具有成为高端国货精品的必备基因。随着我国经济和国际地位的提升，世界时尚圈日渐热衷中国元素，为云锦产品的发展提供了优良的契机。云锦制品曾多次登上巴黎高级时装秀、米兰世博会、中国进博会等国际舞台。

南京云锦研究所不断尝试将云锦与现代设计和艺术相融合，打造具有中国文化元素特征的高端国货精品品牌“元先”，开发适合国内外高净值人群的高端工艺品、高级定制场合服饰及国潮文创礼品等。报告期内，元先品牌先后推出云锦婚书系列、联名工艺品等新产品，让新品产品更贴近目标客群的生活场景。

3、打造核心技术平台

公司在激烈的高端时装市场竞争中，尤其需要关注顾客需求，加强研发投入，增强产品创新力、竞争力，提升公司产品与客户需求之间的匹配的精准度，将核心人员的个人能力转化为公司的组织能力。公司通过咨询公司引入IPD（集成产品开发流程）整合产品开发流程，做强品牌核心品类，提升核心品类销售占比，确保产品被广大消费者喜爱。公司还通过对于印花绣花工艺的能力建设，与头部品类供应商合作及技术预研，结合人工智能工具的创新运用，打造核心技术平台，提升产品开发能力。

（三）零售力

1、线上渠道能力跨品牌扩散

消费者的生活方式和消费方式已经发生深刻的变化，渠道的碎片化和向线上转型已成为渠道发展变化的必然趋势。公司持续保持和深化线上渠道的优势，TEENIE WEEINE品牌在整合线上业务团队的基础上，通过统一业务的视觉基准，整合营销链路的流程，品牌线上业务的竞争力持续提升。VGRASS品牌制定了电商业务的中长期规划和实施方案，确保线上渠道业绩和排名稳步增长。元先品牌持续发力线上渠道，提升线上销售占比。

2、提升线下渠道单店业绩，加快拓展加盟渠道

公司旗下各品牌凭借多年在时尚零售行业的资源积累，已经建立起了强大的线下销售渠道网络优势。在国内一线城市、省会城市以及二、三线城市的核心商圈，公司的品牌在高端百货和购物中心占据了优势位置，例如北京的SKP购物中心、南京的德基广场、上海的港汇恒隆、深圳的益田假日、重庆的IFS和北京的东方新天地（301277）等。

各品牌根据自身定位，在全国各城市相应定位的百货商场、购物中心和奥特莱斯渠道进行布局调整。在延续品牌历史优势渠道布局的基础上，近年来公司逐步调整直营店铺高端购物中心和高端百货的结构，报告期内重点是提升各品牌直营店铺的单店业绩。同时，公司积极发展加盟业务，加快在相对偏远地区和城市加盟渠道的布局，旨在打造一个综合性强大的线下营销网络体系。

3、探索多渠道融合的新零售模式

公司积极探索多渠道融合的新零售模式，加快从传统线下渠道向线上转型，并促进渠道多元化融合。公司聚焦购物中心打造模范卖场的同时，不断提升线下渠道的新零售能力。公司利用线下店铺所在商场的线上平台或店铺自建的微信小程序、视频号等线上社交平台，开展品牌、产品、兴趣等相关内容的预热、传播或直播，同时利用各种手段激励顾客与品牌间的互动或转发，提升目标客群的黏性。给予线下顾客更多的便利与选择，推动线下渠道业绩的提升。

（四）集团化管理

1、全链路数智化管理

面对未来业务发展趋势，公司构建了包括会员、商品、库存和零售信息的数据中台，进一步提升数智化运营能力。公司大数据中心通过整合多个系统、打通数据孤岛、统一数据口径，打造数据中台通用共享的分析能力，提升了业务协同和管理能力，为进一步实现数据资产化和数据赋能业务奠定坚实基础。公司建立了多品牌适用的统一会员数据平台，升级会员管理体系，进一步有效管理会员资产。公司打通了旗下各品牌间全域会员、导购助手及集团商城小程序的矩阵，实现从种草到复购的全时段、多场景私域会员运营体系，提升公司私域运营能力，助力公司业务发展。

目前，公司已基本建立了一个综合信息管理体系，支持各品牌在产品研发、销售、客户、供应链、物流及财务等方面的运营和管理，初步完成了顾客、产品、零售及运营的线上数字化基础设施建设，为公司多品牌的发展提供了有力支持。通过实施SAP、云仓、WMS智能仓储等管理系统，公司各品牌实现了在顾客、销售、供应链及财务等方面的数智化管理模式，实现科学流程管控和精细化管理，优化了作业流程，降低运营成本和差错率，有力地支撑了公司多品牌线上线下融合的新零售业务发展。

2、集团资源共享

公司旗下品牌在内部实行资源共享，在设计研发、面料采购、生产供应商以及销售渠道方面，各品牌之间紧密合作充分利用公司资源优势。

在设计研发领域，各品牌共享设计元素与织造技艺，通过联名款等形式，提升产品品质与品牌影响力。南京云锦研究所所传承的中国传统云锦织造技艺，历史上长期用于皇室龙袍冕服的制作。云锦织造技艺和图案不仅可应用于元先品牌产品，还可为VGRASS和TEENIE WEENIE品牌的产品设计所借鉴，并分别应用于高端系列和国潮系列产品线。

在面料采购与生产供应商资源方面，公司旗下品牌共享全球资源，拓宽选择范围，降低采购与生产成本，提高经营效率。VGRASS品牌与欧美、日韩一线面料供应商建立了长期的战略合作关系，而TEENIE WEENIE品牌在国内及东南亚拥有丰富的供应商资源。各品牌通过共享面料与供应商资源，可以提升在供应链方面的竞争优势。

在销售渠道资源方面，公司各品牌实施内部信息共享，依靠品牌集群的整体竞争力，增强与渠道方的谈判优势，提升整体零售能力与销售渠道多元化水平。高端品牌VGRASS在国内高端百货和购物中心积累了丰富的渠道资源，可与中高端品牌TEENIE WEENIE共享资源，助力TEENIE WEENIE品牌战略提档，提升渠道质量。

（五）国际化人才和组织管理

公司通过业务兼并，具备了国际化人才队伍的基因，人力资源管理团队核心成员具备跨文化工作经历、国际化视野和管理经验。公司注重员工队伍的多样性，重视本土员工和外籍员工的并重发展，通过建立国际化的人才标准和人才梯队，培养后备人才资源。公司鼓励并践行“开放和流动”的核心价值观，促进不同国籍、不同文化背景的员工融合和文化认同。

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