专家：调降融资保证金比例促市场活跃度提升

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证监会8月27日接连发布多项监管新规，包括阶段性收紧IPO节奏；进一步规范股份减持行为；将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例由100%降低至80%等。

其中，“证券交易所调降融资保证金比例”引发了市场的热议。多位专家人士认为，此举支持适度融资需求，有利促进融资融券功能发挥，盘活存量资金，更有利于提振投资者信心。

近年来，融资融券业务稳健运行，交易机制持续优化，证券公司合规风控水平持续提升，投资者理性交易和风险防控意识明显增强。截至2023年8月24日，场内融资融券余额15678亿元，保证金比例维持较高水平，业务整体风险可控。

中信证券首席策略师秦培景表示，两融日成交额占A股成交额在7%-8%左右，历史平均数基本是在9%左右，两融安全垫较高，风险总体可控，在杠杆风险总体可控的基础下，适度放宽融资保证金比例，有利于促进融资融券业务功能发挥，更好提高市场活跃度。

值得注意的是，本次调整同时适用于新开仓合约及存量合约，投资者不必了结存量合约即可适用新的保证金比例。证券公司可综合评估不同客户征信及履约情况等，合理确定客户的融资保证金比例。证监会提醒投资者应当继续秉持理性投资理念，根据自身风险承受能力，合理运用融资融券工具。证监会也会督促证券公司切实加强风险管理，做好投资者服务，保护投资者合法权益。

国泰君安研究所金融组组长、非银金融首席分析师刘欣琦表示，此次融资保证金比例的调降，有利于引入增量资金入市，同样适用于存量，使得此次融资保证金调整的政策将最大范围的惠及投资者。

8月18日，证监会发布了“要活跃资本市场提振投资者信心”的一揽子政策，启动了交易端、融资端、交易端改革，当前已经进入到了相关政策的出台期，刘欣琦认为后续市场将看到政策的逐步落地。

国金证券首席经济学家赵伟表示，5月中旬以来，无论机构行为还是市场定价角度看，“底部”特征都非常明显，7月“政策底”确认，政策支持下，国内经济或于四季度见底改善，助力市场信心恢复。

市场普遍认为，减半征收印花税、收紧IPO节奏、规范上市公司减持行为、降低融资保证金最低比例等一系列政策齐出，是此前“要活跃资本市场，提振投资者信心”在政策层面的实质性落地。以史为鉴，每一次印花税调降后，投资者信心都会得到一定程度修复，市场上涨概率较大。因此，此次打出“组合拳”有望为市场带来一轮反弹行情。

（文章来源：证券时报网）

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