“保壳”！这家房企踏进新能源 全球热门

中房报记者 苗野 北京报道

(资料图)

“本次交易完成后，上市公司的业务领域将从相对传统的房地产开发延伸到新能源电池领域。”荣盛发展针对并购重组问询函给予深交所回复。

荣盛发展通过新能源热点提振股价的操作，被业内评为在本轮房企“保壳战”中是最为努力的一员。

但危机并未完全解除，自6月16日开盘，荣盛发展股价连跌3天，一度跌幅超5%，到6月20日收盘，荣盛发展收报1.65元/股，盘中跌幅4.62%。6月21日中午休市，报1.63元/股，下跌1.21%。

荣盛发展在回复深交所下发的并购重组问询函中，补充说明了盟固利的盈利、发展情况和自身连续两年亏损还要收购亏损资产的合理性，以及交易后上市公司的战略发展规划、业务管理模式等。

即使目前交易还未经由董事会、股东大会以及深交所审核通过等流程，但短期内荣盛发展“保壳”的目的已经达成。截至6月21日中午休市的股价1.61元/股，较披露重组意向前一个交易日的1.17元/股，股价大涨约37.61%。

基于跨界新能源后续发展，中国房地产报记者致电荣盛发展董事会秘书处并以邮件形式发送采访函，截至发稿未收到回复。

荣盛发展在问询函回复中强调，通过本次交易，公司借助资本市场快速实现优质资产注入，实现向新能源领域的转型，从而增强公司的核心竞争力和持续经营能力。在确保目前存量房地产开发业务平稳有序交付的基础上，上市公司未来将全力推进新能源业务。

新增储能概念

在“1元面退”危机四伏的紧要关头，荣盛发展紧急停牌，抛出了要装入控股股东新能源资产的方案。

5月28日晚间，荣盛发展公告，公司拟以发行股份的方式购买控股股东荣盛控股持有的盟固利68.38%股权，盟固利主要从事新能源汽车用锂离子动力电池、储能用锂离子电池及锂离子电池关键材料的研发和产业化。公司股票因该项收购案被临时停牌，停牌时间预计不超过10个交易日。

根据回复函，荣盛发展要收购的这一标的算不上优质资产，盟固利近年来的经营状态并不算好。2021年和2022年营业毛利分别为-1.75亿元、 -1.4亿元，净利润分别为-5亿元和-4.9亿元。

对此，荣盛发展解释，标的公司持续亏损主要系营运资金不足导致产能未能充分释放，营业成本中折旧摊销产生的制造费用占比较高，以及期间费用支出较高共同所致。

但荣盛发展仍然相信收购盟固利的前景，指出其所处的新能源电池行业存在广阔市场空间，在市场、产品和研发领域拥有显著优势，并提出多项举措“开源节流”使得标的公司经营业绩改善向好。

其预计在缓解营运资金压力释放产能的前提下，标的公司2023年1月～6月实现收入超过4.5亿元，较2022年1月～6月同比增长超过100%，2023年全年业绩预计相比2022年将有大幅度改善。

根据荣盛发展置入盟固利的股权交易方案，配套融资所募集资金将用于标的公司项目建设、补充标的公司流动资金或偿还债务等。

“用于补充流动资金或偿还债务的比例不超过拟购买资产交易价格的25%或不超过募集配套资金总额的50%，这将进一步提升其持续盈利能力，标的公司持续盈利能力不存在重大不确定性。”荣盛发展认为。

实际上，在宣传并购重组这一消息之前，荣盛发展的股价接连跌停。自3月份以来，荣盛发展股价长期低于每股2元，5月25日收盘价已经跌到1.17元/股。待到市场充分消化拟跨界新能源这一消息后，6月8日，荣盛发展公告公司管理层以不高于1.2元/股，通过二级市场集中竞价方式增持股票，增持金额合计不低于7565万元且不超过1.2亿元。6月9日，荣盛发展披露相关方案，并宣布复牌。

业内人士多认为，荣盛发展此举是为了让自己免于陷入“1元退市”的局面，是保壳下的无奈之举。单从股价的表现看，至少效果是明显的。

得益于收购新能源及董监高增持，复牌后，荣盛发展股价翻转。6月9日～6月15日，收获连续5个“一字涨停”，期间涨幅一度超过10%，截至6月15日收盘价为1.89元，不但高于上述增持计划的增持价格上限，也高于了上述预案中的发行价。

双主业挑战

自4月底披露年报数据以来，荣盛发展风波不断，接连遭遇深交所问询、股价跌停、停牌、回函延期、跨界新能源、临时停牌、再遭问询再回函等事件。

根据荣盛发展回复，未来在业务结构上，其将重点聚焦标的公司当前具有行业优势地位的商用车高功率电池领域以及具有坚实技术储备，尚处于“蓝海”市场阶段的储能电池领域。

“中国房地产行业从增量时代向存量时代转变，转型探索新发展模式将成为房地产行业的重要发展趋势。”荣盛发展认为，相比上市公司目前相对传统的房地产开发业务而言，标的公司所处的新能源电池领域具有广阔的发展前景，收入和利润来源更加丰富，有利于上市公司抵御行业周期波动风险，提升上市公司的收入利润质量，增强上市公司的持续经营能力。

显然通过此次重组，荣盛发展将进入储能市场，新能源产业将成为荣盛发展战略升级的重要方向。

IPG 中国区首席经济学家柏文喜认为，荣盛的收购标的不是自身主业，说明其在目前经营陷入困境且股价压力较大情况下，试图搭上重组概念以及资本风口的快车，以此来维护股价下跌进而触发退市的相关条款。借助转型新能源的概念来维护股价但企业是否具备跨界运营能力还很难确定，后续会不会退市也要看市场怎么看待公司未来的基本面。

“只能说暂时解除了退市警报，但从债务情况来看，危机远未解除。”某港股分析师说，监管政策对地产股的保壳行为很严格，市场对于房地产行业的基本面以及房企自身未来发展信心不足，在关键时间点启动收购动作，暂时延缓股价持续下跌的风险，但最终能否提振股价还未可知。

对于荣盛发展通过并购重组跨界新能源，除基本不确定性信息外，深交所也对荣盛针对标的公司的股权质押以及荣盛控股的经营和财务状况提出问询。

在这份回复函中，荣盛提及有2笔质押涉及约1.34亿股。

一是荣盛控股向天津银行凌宾路支行的6亿元并购贷，期限2020年3月30日～2025年3月29日，年利率7.5%，主要用于认购盟固利增发新股，同时质押盟固利3388万股。

第二笔是荣盛控股向盛京银行的6亿元并购贷，期限2020年8月12日～2022年8月11日，用途为收购中信国安所持盟固利相关股权，同时质押盟固利约1亿股。这笔并购贷逾期也引发了市场关注。

为进一步明确并落实上述股权解押事项，荣盛提出通过置换或处置荣盛控股现有资产方式回笼资金，偿还两家银行并购贷款，解除标的公司的股份质押。

在荣盛发展之外，还有多家房企先后入局新能源赛道。最新进入的还有上海天宸股份，其在5月初宣布与芜湖市繁昌区签署《投资框架协议》，拟在当地投资建设光储一体新能源产业基地项目，计划总投资116亿元。

去年3月，宋都股份控股子公司宋都锂科与启迪清源、西藏珠峰等相关方签订协议，拟垫资参与盐湖提锂项目，涉锂起到一定的护盘作用后，最终宋都被“踢出”了跨界项目。更早之前，恒大、华夏幸福、宝能、雅居乐等房企皆通过各种形式先后涉足新能源赛道，结局大多是在发展过程中或遭遇挫折，或选择出售新能源业务，最终“折戟”在跨界转型的路途中。

对此，荣盛发展也披露了交易完成后上市公司形成房地产开发和新能源电池制造双主业可能带来的业务整合风险。

荣盛发展认为，由于标的公司涉及的新能源业务与上市公司原有的房地产开发业务在经营模式、客户群体、盈利模式等方面存在差异，上市公司也将面临经营管理方面的挑战。

“虽然上市公司已就后续的整合管控进行了安排和规划，但上市公司能否通过整合保证上市公司对标的公司的控制力并保持标的资产的竞争力、充分发挥整合效应、完成业务转型具有不确定性。”荣盛发展提出。

此番跨界，荣盛发展能否成为新一代储能市场“黑马”，值得期待。

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