解读值得买科技半年报： 机器贡献三成内容 行业竞争加剧

“2023上半年，“什么值得买（300785）”来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比61.39%，机器贡献内容的占比达到了33.06%。”值得买科技在2023年半年度报告中分析称，未来，消费行业将成为AIGC最具商业化空间的应用领域之一。

报告期内，值得买科技实现营业收入 6.77亿元，同比增长 11.68%；实现归属于上市公司股东的净利润为2816.72万元，同比增长 39.45%；实现扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润为 1966.87 万元，同比增长84.71%。

在公布业绩的同时，值得买科技也提到了公司经营中可能面临的风险。包括行业竞争加剧的风险、电商政策变化的风险，以及平台创作者流失的风险。例如，随着电商内容化、形式视频化、创作全民化的行业大趋势，内容行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更为激烈，平台留住用户的难度不断加大。很多电商、品牌商也都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行业的竞争。

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上半年订单量 9916万单

分业务情况看，今年上半年，“什么值得买”产生收入为 4.62亿元，同比增长 3.82%，占比为 68.25%；新业务产生收入为2.15亿元，同比增长 33.37%，占比为 31.75%

在用户数据方面，2023 年上半年，“什么值得买”月平均活跃用户数为 3718.72 万人，同比增长1.01%。“什么值得买”移动客户端 App 单用户平均每日启动次数为 8.76 次，同比下降1.26%；移动客户端 App 单用户平均每日停留时长10分23秒，同比下降7.64%；内容互动总次数11.41亿次，同比下降0.64%。

2023年上半年，“什么值得买”及相应的移动应用确认 GMV（商品交易总额）达109.48亿，同比增长6.84%，完成订单量 9915.51万单，同比增长16.86%。从商品品类看，电脑数码、食品生鲜、家用电器为头部品类，母婴用品、家居家装、日用百货、运动户外等品类随着公司多元化品类战略布局的推进占比持续提升。

值得买科技表示，2023 年上半年，消费市场回暖。公司在以消费内容和消费数据为核心的基础上，积极投入AIGC 技术的研发与应用，深入布局消费内容、营销服务、消费数据三大核心业务板块。

内容行业竞争加剧

值得买科技在半年报中多次提到对人工智能相关技术的投入。公司提到，2023上半年，“什么值得买”来自于用户贡献的内容（UGC）发布量占比61.39%，机器贡献内容的占比达到33.06%。未来，“什么值得买”计划结合自研的消费内容大模型，打造值得买辅助创作平台（ZDM-Copilot）。

公司强调称，在消费行业，AIGC技术已经初步实现场景落地，企业将文本生成、图片生成、视频生成等技术应用在营销文案生成、消费内容创作、短视频创作、AI导购、AI客服、内容审核等场景。同时，AIGC还具备在产品设计、流程管理、数字人直播等更具深度场景的应用潜力。未来，消费行业将成为AIGC最具商业化空间的应用领域之一。

在半年报中，值得买科技也提到了公司经营中可能面临的风险。首先是行业竞争加剧的风险。随着电商内容化、形式视频化、创作全民化的行业大趋势，内容行业尚处于快速发展阶段，行业竞争者不断涌入造成对用户流量的竞争更为激烈，平台留住用户的难度不断加大。很多电商、品牌商也都在加强内容营销，并开始自建内容平台。这些因素的存在将进一步加剧行业的竞争。

其次是电商政策变化的风险。值得买科技提到，公司的部分收入为电商导购佣金收入和互联网效果营销平台收入，这项业务收入是公司与阿里巴巴、京东等电商企业的联盟平台或其他第三方联盟平台进行对接，按照所发布商品的实际交易额收取佣金。存在对单一客户依赖的风险。公司对于相关的佣金政策控制力度有限，包括享有佣金的商品、佣金比例等。若上述联盟平台政策调整，如降低各品类佣金比例、取消部分商品佣金等，公司的佣金业务收入将面临下降的风险。

平台也有创作者流失的风险。值得买科技提到，公司目前正在积极打造基于创作者的内容生态。与此同时，外部环境竞争激烈，各大内容平台都在争抢优质的内容创作者，公司的优质内容创作者面临流失的风险。

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