ARPU还能不能准确刻画目前运营商的网络价值？

8月初，国内三大电信运营商相继发布了今年上半年的经营业绩数据，其业务收入增幅均超过6%。这一增速虽然较2022年有所下滑，但仍远高于今年全国两会设定的国民生产总值5%的增长目标，显示出电信行业在充满不确定性的宏观环境中仍保持了健康稳定的发展。更重要的是，三大运营商在政企产业数字化市场上均取得了快速增长，政企业务收入在总业务收入中的占比均超过20%，对业务收入增长的贡献率均已超过50%，成为推动业务收入增长的主导力量。这些情况表明，我国电信运营商的业务转型已取得初步成果，“第二增长曲线”日益清晰。

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2023年上半年，中国电信、中国移动、中国联通的业务收入增速分别为6.6%、6.1%、6.3%；政企业务收入占比分别为29.2%、23.1%、25.1%；政企业务对业务收入增长的贡献率分别为67.3%、51.6%、59.9%。

但我们也必须看到，过去多年来一直是电信业务收入增长主要驱动力的移动通信业务，尤其是移动数据业务，已不复高增长态势。

工信部统计数据显示，2023年上半年，三大基础电信企业的移动数据流量业务收入同比仅增长0.2%。其实，自2019年起移动数据业务收入就已陷入低增长状态，2022年全年的收入也仅增长0.3%。与之对应，三大运营商报告中的移动业务ARPU（平均每用户收入）指标也多年徘徊不前，未能体现总体业务收入的增长态势。事实上，自2019年6月5G牌照发放以来，只有中国联通在2019—2021年实现了移动业务ARPU的提升，中国移动和中国电信虽然实现了ARPU的止跌企稳，但截至今年上半年，其移动业务ARPU仍未超越2019年上半年的水平。

综上所述，我们可以发现电信行业的发展范式正在从“以消费者市场为中心”的传统模式，转变为“以消费者市场为根基构筑经济规模”和“以产业数字化需求为动力、开拓增长空间并行”的新模式。通过这样的发展范式转变，电信运营商有望开启“第二增长曲线”，实现长期可持续发展。

与此同时，我们也应注意到，电信行业传统的面向消费者市场的经营数据指标已无法充分反映电信运营商转型过程中的经营情况。例如，移动业务在中国移动业务收入中的占比，已从2019年上半年的71.6%降至今年上半年的57.3%，而同期政企业务的占比则从12.5%提升到了23.1%。正如中国联通总经理陈忠岳在最近的业绩发布会上所指出的，随着政企业务的发展，“ARPU已经不能完全准确地刻画现在的网络价值”。因此，更新现有的运营商经营业绩指标体系，增加能够反映政企业务，尤其是行业数字化转型业务发展的经营指标，帮助投资者和产业上下游更好地理解与洞察运营商的经营情况也是推动运营商业务转型、实现“第二增长曲线”的应有之义。

在最近的业绩报告中，三大运营商已经开始发布合同数量、合同金额等面向政企市场的经营数据，我们期待运营商能够进一步借鉴领先to B类服务公司的经验，不断完善政企市场的经营数据报告体系，同时也加强对市场的宣传与教育，促进和引领产业界的观念转变，更好地适应电信企业发展范式的转换。

*本文刊载于《通信世界》总第925期 2023年8月25日 第16期

原文标题：《运营商“第二曲线”见成效指标体系需更新》

作者：Omdia资深首席分析师 杨光

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