煤炭行业周报:7月原煤产量同比增速创近两年新低 西南来水恢复或影响后续电煤表现
行业走势:本周上证指数下跌-1.8%,沪深300 指数下跌-2.58%,创业板指数下跌-3.11%,煤炭行业指数(中信)下跌-1.63%。本周板块个股涨幅前2 名分别为:淮河能源、山煤国际;个股跌幅前5 名分别为美锦能源、陕西黑猫、兖矿能源、甘肃能化、辽宁能源。
本周观点:
(资料图)
7 月原煤产量同比增幅创近两年新低,进口煤量同比涨幅依旧明显。
据国家统计局,2023 年7 月全国原煤产量3.78 亿吨,同比增长0.1%,增速比6 月份收窄2.4 个百分点。从历史数据来看,7 月份同比增幅创下了2021 年9 月份以来的新低。2023 年1-7 月全国累计原煤产量26.72 亿吨,同比增长3.6%,增幅较前6 月收窄0.8 个百分点。7 月份日均原煤产量为1218 万吨,创下了去年11 月以来的新低,较今年三月份1346 万吨的历史高位减少128 万吨,减量十分明显。据煤炭资源网,产量下降的主要原因:一是近两年高强度增量保供政策下,存在煤矿采掘接续不畅现象,影响原煤产量持续增加的稳定性。二是受煤矿事故频发以及瞒报情况存在等多重因素影响,7 月产地安检趋严,各煤矿均高度紧张,甚至出现了主动的预防性停产检修。虽然持续时间较短,但对产量存在一定程度的影响,市场供应稍有收紧。据海关总署,2023 年7 月我国进口煤炭3926 万吨,同比增长66.9%,环比减少1.5%。2023 年1-7 月份,我国共进口煤炭26118.4 万吨,同比增长88.6%。
7 月来水适当恢复,水电降幅收窄,火电发电增速回落。据国家统计局,2023 年7 月全国发电量8462 亿千瓦时,同比增长3.6%,增速比6 月份加快0.8 个百分点。1-7 月,全国发电量50130 亿千瓦时,同比增长3.8%。分品种看,7 月份,火电、核电、太阳能发电增速回落,水电降幅收窄,风电增速由负转正。7 月,全国火力绝对发电量为5997亿千瓦时,同比增长7.2%,增速比6 月份回落7.0 个百分点;水电量1211 亿千瓦时,同比下降17.5%降幅比6 月份收窄16.4 个百分点;风力发电量614 亿千瓦时,同比增长25%,6 月份为下降1.8%;核电量380 亿千瓦时,同比增长2.9%,增速比6 月份回落10.9 个百分点;太阳能发电量259 亿千瓦时,增速比6 月份放缓2.4 个百分点。累计分品种来看,分品种看,1-7 月火力绝对发电量为35474 亿千瓦时,同比增长7.5%;水力绝对发电量5717 亿千瓦时,同比下降21.8%;风力绝对发电量为4836 亿千瓦时,同比增长16.8%;核电量为2499亿千瓦时,同比增长5.9%;太阳能绝对发电量为1604 亿千瓦时,同 比增长7.9%。值得注意的是,7 月以来,西南地区降雨增加使得水库来水持续获得改善,以三峡入库水库入库流量为例,据煤炭资源网,8.1-8.16 三峡水库日均入库流量为17431.25m?/s,较去年同期增长33.06%,增幅较为明显。据中央气象台预测,未来11-14 天(8 月30日至9 月2 日),主要降雨区将位于青藏高原东南部、四川盆地、江南东部、华南、东北地区东南部等地,累计降水量有20~40 毫米,局地50~90 毫米。西南来水恢复对火电需求形成一定挤压,进而压制动力煤价格近期表现。考虑到长协煤价整体相对现货煤价能够保持平稳,基于长协占比高的动力煤标的,建议关注盈利稳健、历史分红可观的【中国神华】、【陕西煤业】,各财务指标逐步修复,新产能释放带来成长空间的煤炭央企【中煤能源】。此外,建议关注背靠西南千亿级能源国企贵州能源集团,煤炭产能释放空间大,在建火电、绿电项目有序推进,布局煤电一体化锁定产业链利润的【盘江股份】。
煤炭市场信息跟踪:
煤炭价格:据煤炭资源网,截至2023 年8 月18 日,山西大同动力煤车板价报收于720 元/吨,较上周下跌10 元/吨(-1.4%);山西阳泉平定县动力煤车板价报收于730 元/吨,较上周下跌10 元/吨(-1.4%)。
陕西榆林动力块煤坑口价报收于880 元/吨,较上周上涨20 元/吨(2.3%);韩城动力煤车板价报收于730 元/吨,较上周持平。内蒙古鄂尔多斯达拉特旗混煤坑口价报收于423 元/吨,较上周下跌10 元/吨(-2.3%);内蒙古包头市动力煤车板价报收于618 元/吨,较上周下跌22 元/吨(-3.4%)。
煤炭库存:据煤炭市场网,截至2023 年8 月14 日,CCTD 主流港口合计库存为6670.8 万吨,较上周下跌171.8 万吨(-2.5%);沿海港口库存为5634.3 万吨,较上周下跌63.3 万吨(-1.1%);内河港口库存为1036.5 万吨,较上周下跌108.5 万吨(-9.5%);北方港口库存为3300 万吨,较上周下跌66.2 万吨(-2.0%);南方港口库存为3370.8万吨,较上周减少105.6 万吨(-3.0%);华东港口库存为1987.4 万吨,较上周下跌243.7 吨(-10.9%);华南港口库存为1767.9 万吨,较上周上涨61.1 万吨(3.6%)。
煤炭运价:据煤炭市场网,截至2023 年8 月20 日,中国沿海煤炭运价综合指数报收于484.7 点,较上周上涨6.8(1.4%);秦皇岛-广州运价(5-6 万DWT)报收于28.6 元/吨,较上周上涨0.1 元/吨(0.4%);秦皇岛-上海运价(4-5 万DWT)报收于16.6 元/吨,较上周上涨0.3元/吨(1.8%);秦皇岛-宁波运价(1.5-2 万DWT)报收于34.7 元/吨,较上周上涨0.7 元/吨(2.1%)。
风险提示:煤价大幅波动风险;下游需求增长低于预期;安全事故生产风险
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