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7月基建投资大幅放缓详解 财政发力预期升温

作者: 陈益刊

今年以来政府主导的基础设施投资保持较高增速,但增速逐步放缓。7月份基础设施投资增速较大幅度放缓引起市场关注。


(相关资料图)

国家统计局数据显示,1~7月份,基础设施投资(不含电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长6.8%,较上半年增速下滑0.4个百分点,不过仍比全部固定资产投资增速高3.4个百分点。

根据多家券商数据,7月份宽口径的基础设施投资(包括电力、热力、燃气及水生产和供应业)同比增长5.3%,较6月增速(11.7%)大幅回落6.4个百分点。其中,水利环境、交运仓储、电热气水等行业投资增速明显放缓。

为何7月宽口径基建投资增速大幅回落?气候和资金被普遍认为是两大主要影响因素。

平安证券首席经济学家钟正生分析认为,台风、暴雨、高温天气对建筑施工造成影响,导致基建投资增速放缓。根据国家气象局介绍,7月我国高温日数(日最高气温≥35℃)5.4天,为1961年以来历史同期第三多;7月16日至8月1日,全国平均降水量为72.1毫米,较常年同期偏多10%,为近10年最多;华北、黄淮、江南等地降水较常年同期偏多五成至两倍。

国金证券首席经济学家赵伟分析,基建投资的大幅减速或与7月多地暴雨天气增多、政府资金使用偏慢有关。比如,7月财政存款同比多增超4200亿元、大量资金没有进行使用,这也是一个印证。

此外,基建资金支持力度有所减弱,也被认为是基建投资增速放缓的重要因素。

瑞银亚洲经济研究主管汪涛认为,6~7月地方政府专项债发行同比放缓,且年初至今政策性银行并未筹集和使用新的专项基建投资债券、基金,对基建投资的整体资金支持力度似乎有所减弱。

中央此前提出全面加强基础设施建设,基建投资已经成为稳定宏观经济重要力量。在一揽子稳增长政策下,去年基建投资同比增长达9.4%,逆转前些年增速低迷且持续下行势头。今年经济恢复基础仍不牢固,市场普遍认为在去年高基数下,今年基建投资增速会低于去年,但仍保持在相对较快增长,这需要财政发力。

此前,中央要求更好发挥政府投资带动作用,加快专项债发行和使用。第一财经了解到,财政部要求地方力争在9月底前完成新增专项债发行,地方加快剩余的1.3万亿元(截至7月底)新增专项债发行进度。目前,8月刚过半,发行规模已与7月全月相当。市场普遍预计,万亿级新增专项债将在8、9两个月完成发行。

红塔证券研报称,从高频数据看,7月末石油沥青装置开工率快速回升,指向基建尤其是传统基建开始集中发力。

汪涛预计,政府会加强财政政策扩张力度以提振基建投资,包括加快发行地方政府专项债,以及政策性银行重启新一批专项基建投资基金。预计政策性银行会筹集和发放新一批6000亿元以上的专项基建投资基金,以填补基建投资的资金缺口。

除此之外,去年为了支持基建,动用了5000多亿元专项债结存限额。今年是否会再次动用这一额度,增加地方举债规模仍受到关注。

除了更多的资金支持基建投资外,如何精准筛选项目、提高资金使用效率,形成有效投资是关键,而如何发挥政府投资和政策引导作用,带动激发民间投资更为关键。

国家统计局新闻发言人付凌晖近日表示,从投资来看,受房地产市场调整影响,房地产开发投资仍在下降,但是随着产业升级发展、创新驱动增强,制造业和基础设施投资有望持续增长,助力经济稳定发展。

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