国联证券：维持东方甄选买入评级 目标价57.76港元

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国联证券（601456）发布研究报告称，维持东方甄选（01797）“买入”评级，预计2024-26财年归母净利润分别为13.42/18.72/23.52亿元。考虑到公司仍处于高速成长期，以及新东方品牌带来溢价，予2024财年1.24倍PEG，40倍PE，目标价57.76港元。2023财年是公司以“东方甄选”为名打造自营产品和直播电商品牌的第一年，公司业绩表现良好，收入及利润均创下历史新高，其中自营产品及直播电商业务表现强劲。期内实现净利润9.71亿元，较上一财年转盈，净利润表现亮眼。

报告中称，公司将持续深耕供应链及用户运营优化，为消费者提供优秀产品。1）自营产品业务进展顺利：2023财年公司致力于加强供应链管理体系，扩大产品类别，目前已有超过200个自营产品，涵盖食品饮料、标准化生活用品等，满足消费者更丰富的购买诉求；公司制定了严格的管理标准、成立了营养研究院，以提高长期自主研发能力；2）采用多渠道策略以覆盖更广泛的用户群体：在供应链能力持续提升、产品组合日益丰富的背景下，公司积极采取多渠道策略，以满足更广泛用户群体的诉求，提升品牌知名度；公司计划于2023年8月29日起在淘宝平台开启直播带货，将带来新的增长曲线；3）会员机制满足忠实粉丝的需求：公司计划将在未来推出会员卡，为用户提供价格更优惠的产品、更全面的会员服务，在物流履约、售后响应等环节持续优化，提升消费体验。

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