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银河期货:西南地区菜系市场调研day4

一、调研背景

2023年菜系供需博弈愈演愈烈。菜油终端需求表现较差,菜粕逐步进入水产淡季,加之油厂压榨利润呈现负增长态势。宏观以及油脂延续悲观情绪。6月以来油脂盘面价格大幅上涨,菜油更是一改前期颓势,涨幅持续放大,为深入了解2023年菜系种植、生产、加工、收购、仓储、进出口等产业链现状和发展情况,进入川渝主产区和主销区,调研市场情况。


(资料图)

二、调研路线

成都——重庆

企业7

简介:产能2500吨,精炼600吨,一年压榨了61万吨豆子,今年计划60万吨左右,销售覆盖川内为主,80-90%(预计12万吨左右的豆油)在川内销售,下游主要面向终端,覆盖宜宾、内江、眉山、德阳等地,一般到川南运费70-80元/吨,除非货很紧张才会向重庆倒流。

油脂消费:这波行情上涨的时候,终端提价很慢,因为面临亏损,行情和消费整体是脱离的。6月20号端午前消费比较差,催提多,端午节后催提现象减少,虽然下单数量不大,但是比较积极,到月底后,客户买货意向相对比较积极。6-7月份上涨对于客户买货提供的是副作用,因为是消费淡季,消费好转主要有几方面原因,一个是终端客户库存很低(手头资金不多,买货就不多,随用随采为主),这导致了买货的频率在不断提高,6月库存压力相对比较大,现在完全没有销售压力;销售存在比较强的季节性,一般6-7月份会是最难的,8-9月份普遍相对看好,7月下旬开始会有陆陆续续的买货,对下半年预期会相对看好,现在市场情绪悲观主要是因为觉得大豆到港多,不买货,本轮上涨还是国外,现在国内只是心态比较好,基本面还是没有明显改善。

豆油库存:豆油库存压力一般,正常1000-2000吨,很少到3000吨以上,现在销售比较好主要源于下游客群做终端,受贸易商影响小,当前贸易商受基差偏弱影响,出货慢,这也间接影响到采购。

豆粕需求:豆粕现在需求比较好,提货压车,日常库存在1000吨左右,现在库存在几百吨左右,和盘面关系比较大,每年6-7-8月行情比较好,都是比较畅销时期,市场需求比较好。

大豆供应:由于豆粕需求比较好,大豆曾经出现短暂供应减少,6月曾经停机几天。后面看到船问题不大,重庆地区洪涝主要影响下游,现在工厂船只运送到重庆没有问题,继续往上游也比较顺利,前期三峡水位虽然偏低,但是可以通过减载运送到,只是运费的问题。

物流:江苏到重庆的运费80-100元/吨左右,可能看排队,如果过闸快,便宜一些,一般还是水运居多,因成本优势。

大豆库存:公司整体正常库存,2-3万吨,设计库容5万吨左右,一是为了保持运力,二是保持正常生产。

企业8

公司介绍:公司主要做粮油板块,包括饲料和粮油,饲料方面直接在产地收购,给储备和饲料厂做供应,油脂板块主要做贸易,包括重庆本地和华东、华南,公司目前期货工具以套保为主,现货方面主做基差交易。

油脂贸易量:油今年做了3万吨,以豆油为主,菜油数量很少。

产业结构:重庆地区油脂人均消费量54公斤/年,其中豆油居多,菜油用量相对较少,一般在菜豆价差到800以上后,菜油需求会下滑;从企业方面,益海、红蜻蜓、中粮菜油用的多一点,其他工厂包括豆油、棉油。小包装红蜻蜓多一点,中包装中粮、益海居多。

后市行情观点:目前基差有反弹迹象,对7-9月豆油基差相对看好,主要因为重庆地区8-9月期间容易出现限电,同时也是油脂消费高峰期,单边行情以短空长多为主;策略以滚动做多基差为主。

物流:当前从长江上游运输无太大问题,一般从华东发货到重庆130元/吨,紧张时候150-160元/吨;现在华东豆油基差250,重庆500,柴油价格下跌后,小船数量增多,造成拥堵,以前过闸5-7天,现在15天。

终端库存:一直维持偏低状态。

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